עבודת סמינריון אקדמית הבוחנת האם ההכרזה בדבר חלוקת דיבידנד יוצרת שינוי בשווי החברות הנסחרות בבורסה בתל אביב, ולהעריך את מידת ההשפעה של הודעה שכזאת.

המטרה של הגופים החברה היא למקסם את ערך ההשקעה של בעלי המניות בחברה. בשל מטרה זו מנהלים משקיעים במימון הדיבידנד. כמו כן, ההודעה על הדיבידנד נחשבת למשתנה משמעותי לתנועת מחיר המניה.
דיבידנד מהו?
המונח הכלכלי של דיבידנד הוא תשלום שמעבירה חברה לידי בעלי מניותיה. מקור המילה דיבידנד היא מאנגלית (Dividend) וגזורה מפעולת החילוק החשבונית.
מטרתה העיקרית של חברה היא ליצור רווחים עבור בעליה. כאשר חברה מרוויחה, חלק מהרווח משולם לבעלי המניות כדיבידנד, ויתרת הרווח נשמרת בחברה לשימושה. תשלום דיבידנד מקטין את הכסף הזמין לחברה ולנושיה, ומעביר לבעלי החברה את פרות השקעתם.
קביעת סכום הדיבידנד נשענת בעיקר על מידת הרווח של החברה וההערכות העסקיות לאותה שנה. בחברות הנוקטות מדיניות דיבידנד קבועה, מדיניות זו מכתיבה שסך הדיבידנד יהיה סכום שנתי קבוע או אחוז קבוע מתוך רווחי החברה בכל שנה. בחברות שבהן משולם סכום קבוע, פעמים רבות משולם הסכום גם אם בשנה מסוימת הרווחים השנתיים אינם מכסים את ההוצאה. דרך פעולה זו שולחת מסר כי החברה אופטימית בקשר לעסקים העתידיים ובכך מסייעת לחיזוק מעמד החברה בקרב המשקיעים. מבחינה חשבונאית הדיבידנד מחושב באחוזים מהון המניות של החברה. מכאן שאחוז הדיבידנד יכול להאמיר לאחוזים הגבוהים מ-100%, מאחר שעודפי החברה גבוהים מהון המניות שלה.
חשיבות הדיבידנד כפרמטר להשקעה
מנהלי קרנות נאמנות, קרנות גידור ומשקיעים פרטיים בשוק ההון לוקחים בחשבון את מדיניות חלוקת הדיבידנדים של חברה לפני שהם מוסיפים את מנייתה לתיק ההשקעות שלהם. דוגמאות לשיטות השקעה המביאות בחשבון את הדיבידנד כפרמטר עיקרי לבחירת מניות:
• ישנם משקיעים סולידיים המסתפקים בתשואת הדיבידנד (כלומר סכום הדיבידנד השנתי למנייה מחולק לערך המניה) כתמורה להשקעתם ועל כן הם מחפשים מניות עם תשואת דיבידנד גבוהה.
• משקיעים אחרים מאמינים שמניות של חברות שמגדילות לאורך זמן את הדיבידנד הנומינלי שהן משלמות באופן עקבי תשגנה גם רווחי הון עדיפים. ההנחה היא שהשוק יתגמל חברות המתנהלות טוב לאורך זמן ומגדילות מעת לעת את הדיבידנד על ידי עלייה במחיר המניה.

מטרת המחקר
מטרת המחקר היא לבחון האם ההכרזה בדבר חלוקת דיבידנד יוצרת שינוי בשווי החברות הנסחרות בבורסה בתל אביב, ולהעריך את מידת ההשפעה של הודעה שכזאת. שינוי בשווי שוק של החברות יימדד על פי בחינת שינוי במחיר המניה בטווח של 30 יום סביב תאריך פרסום המאורע – הכרזה על הדיבידנד.