עבודת סמינריון אקדמית הבוחנת האם הכרזה על דיבידנד משפיעה על שווי שוק של המניה?

מטרתו של המחקר הנוכחי הייתה לבחון האם הכרזה על דיבידנד משפיעה על שווי שוק של המניה?
הבדיקה האמפירית בחנה את התנהגות המניה בתקופה של טרם פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד של החברה ועד 20 ימי מסחר שלאחר פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד. נערכה השוואה בתשואות המניות בהשוואה למדד הייחוס – ת"א 100 והיתר. התקופה שנבחנה חלה על השנים 2010-2011 אשר בה התפרסמו הודעות על חלוקת דיבידנד ובמקביל נערכה השוואה לאותן החברות בתקופת משבר (בשנת 2008).
במסגרת המחקר נבדקו שלוש השערות:
השערת ראשונה: יימצא כי קיימת תשואה עודפת (AR) של תשואת המניה על פני התשואה החזויה בתקופה של אחרי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד.
השערת שנייה: יימצא כי קיימת תשואה עודפת מצטברת (CAR) של תשואת המניה על פני התשואה החזויה בתקופה של אחרי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד.
השערה שלישית : גודל החברה וממוצע מחזור המסחר הפיננסי מנבאים את התשואה העודפת המצטברת ביום ה – 20 שאחרי פרסום ההודעה על חלוקת הדיבידנד.(בשנים ללא משבר).
ממצאי המחקר העלו מספר מסקנות עיקריות: ביום פרסום ההודעה, ביום ה -16 וביום ה 20 לחלוקת הדיבידנד נמצאה תשואה נמוכה מהתשואה הצפויה; בשנת המשבר נמצא כי קיימת תשואה עודפת ביום הראשון שלאחר פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד, אך חלה ירידה בתשואה העודפת הצפויה בטווח הקרוב לפרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד; ביום פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד, הניבו המניות במדגם תשואה עודפת מצטברת (CAR) נמוכה מהתשואה הצפויה. בשנת משבר עולה כי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד לא השפיע בהכרח על התנהגות המניה בהשוואה למדדי הייחוס ו-גודל החברה אינו גורם אשר מוביל לתשואה עודפת ועודפת מצטברת על פני מדד הייחוס בתקופה של 20 יום לאחר פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד.