התכנסות או התנהגות המונעת על ידי אינסטינקט העדר,  מוגדרת כהחלטה מודעת של פרט לחקות פעולות של פרטים אחרים.

סקירת ספרות הבוחנת אירוע פיננסי (פרסום דוח כספי) כגורם לתופעת העדר

בחינת תוכן המידע בדוח הכספי בהתייחס לרווח השנתי והשפעתו על שוק המניות הדני נבדקה וממצאי המחקר  העלו כי קיימת תנודתיות חריגה בימים המקיפים את הכרזות הדוחות המעידות על כך שהם מכילים מידע רלוונטי עבור שוק המניות.

על פי תיאורית השוק היעיל, שינויי המחירים הם תופעה אקראית ולכן כל מידע חדש הנו רלוונטי בפועל, השווקים אינם יעילים לחלוטין, מאחר וקיים מידע סימטרי. עם זאת,  סוחרים מציגים תשואה עודפת על ידי ניצול יתרונות מידע (למשל, מידע על תנועות הנכס בתוך שווקים, מידע חסוי על בסיס כלכלי על מחיר הנכס, מסדי נתונים).

אפקט העדר  עומד בניגוד לתיאוריית השוק היעיל המתבסס על מידע ולא על חיקוי פעולות משקיעים בשוק ההון.

בהקשר של שווקים פיננסיים מצב כזה אפשרי כשמשקיעים מקבלים גישה למאגרי מידע פיננסיים כלליים ומשתמשים בטכניקות דומות לניתוח והערכה של המידע הקיים – תהליך שעשוי להניע משקיעים להתנהג באופן דומה ללא מודעות לפעולותיהם של משקיעים אחרים

התנהגות של המשקיעים והשפעתה על מחירי המניות, קשורה להתנהגותם של שחקנים אחרים ומידת התנודתיות בשוק.  באופן ספציפי, כאשר אדם מחליט לחקות אחרים, בניגוד למידע שהוא מחזיק, הוא  פוגע בהערכה מדויקת מחיר המניה.

את תופעת העדר ניתן להסביר בדרכים שונות: מחמת אי הוודאות,  חיקוי הפעולות של הפרטים האחרים ניתנים לפירוש כתהליך למידה רציונלי, כרצון לשמור על יחסים תקינים עם פרטים אחרים או כביטוי לזהירות יתר ולהתנהגות אחראית.