פרסום דוחות כספיים הנו למעשה גילוי מידע אודות ההתנהלות הפיננסית בחברה. גילוי המידע מחייב כל פירמה, כאשר למידע ולתוכן המידע השפעה על תגובת שוק המניות, למשל חריגה בנפח המסחר, רכישות במקרים רבים מציגות עלייה בתשואות המניה.

סקירת הספרות הנוכחית עוסקת בהשפעת פרסום דוחות כספיים על תשואת המניה.

הדיווח הכספי ממלא תפקיד חשוב בשוקי המניות על ידי מתן מידע עדכני למשקיעים. הטענה העולה היא כי רווחים רבעוניים בלתי מבוקרים מוערכים באופן שונה על ידי המשקיעים בהשוואה לרבעון האחרון.

באופן אינטואיטיבי, לחברות יש יותר הזדמנויות לנהל רווחי ביניים. כתוצאה מכך, המשקיעים יראו רווחים רבעוניים בלתי מבוקרים באיכות נמוכה יותר (פחות אמינים) ויגיבו פחות לרווחים בשלושת הרבעונים הראשונים בהשוואה לרבעון הרביעי.

המדגם כלל 307 חברות במהלך תקופה של שלוש שנים הנתונים הכספיים הרבעוניים למדגם נאספו באופן ידני מתוך דוחות כספיים רבעוניים. מן הראיות עולה כי המשקיעים של חברות הנסחרות בסינגפור מגיבים בצורה חזקה יותר להודעות הרווחים ברבעון הרביעי לעומת רבעוני ביניים אחרים.

הממצאים תומכים ברעיון כי המשקיעים מייחסים רמות שונות של אמינות לרווחי רבעון הביניים ביחס לרבעון האחרון. הממצאים מלמדים אודות חשיבות המידע המופק מהדוחות, עיתוי המידע ותוכן המידע על תשואת המניה. כלומר הודעה על רווחים בלתי אמינים לא יגררו את תגובת המשקיעים וכפועל יוצא מכך את השינוי החיובי בתשואת המניה.