עבודת סמינריון אקדמית הבוחנת האם משפיעה הנפקת מניות ע"י בעל מניות מהותי על מחיר המניה והאם המכירה משפיעה באופן שונה בהתייחס לגודל החברה?

מחקר זה מטרתו הייתה לבחון האם משפיעה הנפקת מניות ע"י בעל מניות מהותי על מחיר המניה והאם המכירה משפיעה באופן שונה בהתייחס לגודל החברה?
בחינת הקשר בין מכירה לתגובת השוק נערכה תוך שימוש במתודולוגיה בדיקת אירועים (event studies). כמו כן, ממצאי המחקר התייחסו לשאלת קיומו של הקשר בין מכירה למניה לבין השגת תשואה עודפת/תשואת חסר על פני המדד המייצג ( ת"א 25, ת"א 75) ביום המכירה וכן ב 30 ימים אחרי ו 29 ימים לפני המכירה.
הספרות המחקרית מעלה ממצאים סותרים כאשר מחד על פי משיח ומנחמוב המניות שמכרו בעלי העניין סיפקו תשואה שנתית נמוכה מהתשואה של המדד באותה תקופה בממוצע. ממצאים דומים נמצאו במחקרים נוספים כדוגמת Chen מאידך, מחקרים אחרים גורסים כי פעולה של בעל עניין מהותי באופן סיבתי מנבאת מחירי מניות יותר גבוהים, כאשר נמצא קשר חזק בין פעולות בעל עניין מהותי לבין שערי מניה גבוהים בקרב חברות ציבוריות קוריאניות.
לאור הספרות במסגרת המחקר נבדקו 4 מודלים:
1. מדגם כל החברות – הבדלים בתשואות על פי ימים
2. מדגם חברות גדולות ( מדד ת"א 25 )
3. מדגם חברות קטנות ( מדד ת"א 75 )
4. מדגם כל החברות- הבדל בין תשואה שבוע קודם להנפקה לשבוע אחרי ההנפקה וכן חודש לפני ההנפקה וחודש אחרי ההנפקה