עבודת סמינריון אשר בוחנת את הקשר בין פרסום אזהרת רווח לבין תשואת המנייה

שאלת המחקר כללה 60 מקרי אזהרות רווח אשר פורסמו בין השנים 2007-2011,כאשר מדגם אזהרות הרווח התייחס לתקופות שפל ( 2008 ו 2011) ותקופת גאות בשנים – 2007,2009,2010.
במסגרת המחקר נבדקו שתי השערות מחקריות כדלהלן:
ההשערה הראשונה טענה כי קיימת תשואה שלילית עודפת מצטברת (CAR) באופן מובהק, של המניה על פני מדד הייחוס בתקופה של 14 יום לפני פרסום אזהרת הרווח (השוק יעיל בצורה חזקה, מחיר נייר הערך משקף את כל המידע, כולל מידע פנים) ההשפעה חזקה יותר בתקופות שפל מאחר והשוק אינו מופתע מאזהרת הרווח ולוקח אותה בחשבון .
ההשערה השנייה טענה כי לא קיימת השפעה מובהקת לפרסום אזהרת רווח על תשואת המניה – ביום האפס ובתקופה של 14 ימי מסחר לאחר פרסום אזהרת הרווח אין תשואה שלילית עודפת מצטברת (CAR) באופן מובהק של המניה על פני מדד הייחוס (מתקיימת יעילות שוק בצורה החזקה.
כמו כן, עולה כי בתקופת שפל קיימת תשואה עודפת מצטברת ביום ה 13 גבוהה יותר מהתשואה העודפת המצטברת שבתקופת גאות.