בתום כל רבעון אנו עדים לגל של פרסום אזהרות רווח.

מחקר זה בוחן כיצד מגיבות מניות החברות לפרסום אזהרות הרווח ביום הפרסום ובעקבותיו והאם התנהגות המניות מושפעת לאורך זמן מאזהרת הרווח אשר פורסמה ?

סקירת הספרות הכלכלית בנושא השפעת אזהרת רווח על התנהגות המנייה מלמדת כי אזהרות הרווח משפיעות באופן שלילי על רווחיות המניה ועל מחירה בשוק. הסיבות לרכישת המניות הן לא רק לשם שליטה גרידא, אלא לשם הפקת רווחים ריאליים או מניפולטיביים. לצורך כך נסחרות המניות בבורסות מיוחדות על פי כללי מסחר נוקשים. .מחירי מניות עולים ויורדים בהתאם לגורמים שונים כגון מחירי המניות בעולם הכוללים עליות וירידות, מידע על מצבה של החברה כאשר מידע פומבי יתפרסם עם פרסום הדוחות הכספיים, ציפיות לשינויים כלכליים או רפורמות כלכליות, שחיקה בערך המטבע או הענף הכלכלי עליו מבוססות המניות ועוד
היקף נרחב של אזהרות רווח מעיד על מצב כלכלי במשק.

מחקר זה מטרתו הייתה לבחון כיצד משפיעה הודעת אזהרת רווח על התנהגות המנייה והאם השפעת אזהרת הרווח משתנה כאשר מדובר בסוגים שונים של מניות.

לצורך בחינת הסוגיה הנדונה נבחר מדגם אשר כלל 30 מניות של חברות הנסחרות בבורסה במדדים מובילים. החברות הנדגמות משתייכות לענפים שונים במשק וכן מדובר בחברות גדולות לעומת חברות קטנות. 30 החברות לעייל אשר פרסמו אזהרות רווח.

התנהגות מניותיהם (תנודות, תשואות ) נבדקו למשך 14 יום : 7 ימים לפני פרסום הודעת אזהרת הרווח, יום פרסום ההודעה, ושבעה ימים לאחר פרסום הודעת אזהרת הרווח.

ממצאי המחקר מעלים בין היתר כי מתקיימת ירידה בתשואות המניות בעקבות פרסום ההודעות על אזהרת הרווח, כאשר התשואה המצטברת הולכה ויורדת לאורך התקופה הנסקרת: טרם ההודעה על אזהרת יום ההודעה על אזהרת הרווח ולאחר ההודעה על אזהרת הרווח. אזהרת הרווח מגדילה, אם כן, את הפער השלילי בין תשואה צפויה לבין התשואה בפועל וכן מגדילה את התנודתיות ברוב המניות מכאן שעל משקיעים לזהות את המגמות לעייל ולמכור מניותיהם טרם פרסום ההודעות על מנת שלא לספוג את הירידה בתשואות המניות הנדונות.