עבודת סמינריון אקדמית הבוחנת את השפעת הכרזת חברה בדבר רכישה עצמית של מניות על מחירי המניות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בת"א.

קנייה חוזרת של מניות (Buy Back) הפכה בשנים האחרונות לאיתות של מנהלי החברות למשקיעים שהביזנס בסדר ומחיר המניה אטרקטיבי. הנהלות נוטות לנקוט במהלך כזה לאחר פרסום תוצאות מאכזבות, או כשקיים חשש בשוק שהחברה לא תספק את הסחורה בעתיד. האקט הזה אמור להרגיע את המשקיעים, אלא שבפועל, יש מרחק רב בין ההצהרות על רכישה עצמית של מניות ובין הרכישות בפועל.
במחקר זה אבדוק את השפעת הכרזת חברה בדבר רכישה עצמית של מניות על מחירי המניות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בת"א. אבחן את השינוי במחירי המניות על ידי מדגם המכיל 29 חברות ציבוריות שנסחרות בבורסה ונמנות במדד ת"א 100.
כדי לבדוק את השינויים במחירי המניות, אבדוק את התנהגות המניה במהלך 30 ימי מסחר לפני ההכרזה על רכישה עצמית של מניות, ביום ההכרזה ובמהלך 30 ימי מסחר לאחריה וזאת על ידי התבוננות במחירי המניות ואמידת התשואה העודפת המצטברת במהלך תקופה בנטרול השפעות אחרות שמשפיעות על מחיר המניה.
ע"פ מאמרו של mackinlay לעתים קרובות כלכלנים נשאלים לגבי מדידת והערכת ההשפעה של אירועים כלכליים ופיננסים על ערך החברות ומניותיהן. על פניו, דבר זה עשוי להיראות כמשימה קשה אך ההערכה יכולה להיות פשוטה כאשר מסתמכים על אירוע מסוים שקרה בחברה מסוימת שיכול להשפיע על מקבלי ההחלטות והמשקיעים בעולם. הצגת ההיגיון בהתנהלות השוק של אותה חברה תניב השפעה מידית על ביטחון המניה שלה וכמובן עלייה/ירידה בערך המניה באותו שוק.
נהוג לחלק את היפותזת השוק היעיל לשלוש רמות שונות של יעילות: יעילות חלשה, יעילות חצי חזקה ויעילות חזקה, המבוססות על שלוש מערכות מידע שונות בהתאמה: מידע משוק ההון, מידע ציבורי ומידע פרטי.
אחד התנאים העיקריים לקיומו של שוק הון יעיל הוא קיומה של רמת סחירות גבוהה בשוק ניירות הערך וכמות גדולה של ניירות סחירים. סחירות גבוהה דורשת מספר רב של משתתפים בשוק וריכוזיות נמוכה בכל הקשור לאחזקת מניות החברות הנסחרות. הבורסה לניירות ערך בת"א קטנה יחסית ורמת המסחר הנה מועטה ולכן אינה מקיימת באופן מלא את הגדרת השוק היעיל. למרות זאת, ההנחה במחקר היא ששוק ההון הישראלי הנו שוק יעיל.
מטרת עבודה זו היא לחקור, מנקודת מבטה של הבורסה בישראל, כיצד ההודעה בדבר רכישה עצמית של מניות בעצם משפיעה על מחירי המניות והרווחיות העתידית של החברות הנבדקות.