רכישה חוזרת של מניות הפכה ב-20 השנים האחרונות לשיטה פופולארית בשוק ההון, כאשר פעילות של רכישה חוזרת של מניות על ידי תאגידים בארה"ב הרקיע  שחקים .

מטרתה של העבודה הנוכחית הייתה לבחון האם קיים קשר בין רכישה עצמית לבין תשואה עודפת של המנייה ?

רכישה עצמית או רכישה חוזרת של מניות הינה רכישה  של חברה הקונה חלק ממניותיה בשוק. רכישה זו מצמצמת את מספר השותפים ונוטה להעלות את ההכנסות ואת שער השוק של המניה,  כאשר חברה מחליטה על רכישה חוזרת של מניות היא למעשה מצהירה כי לא קיימת השקעה טובה יותר מהשקעה במניות החברה עצמה.

רכישה חוזרת של מניות טעונה אישור של מועצת המנהלים וכן הודעה פומבית אודות הקניה החוזרת הכוללת תכנית מפורטת. על פי חוק התאגידים הארגנטינאי לא ניתן לבצע קנייה חוזרת של מניות  כאשר המטרה היא בסופו של עניין לבטל את הקנייה.

אחת הסיבות לרכישה חוזרת של מניות הינה הגדלת מחיר המניה של החברה, הגדלת הון והגדלת ההכנסות למניה. הרכישה החוזרת מהווה דרך יעילה להשבת ההון לחברה.

בחינת הקשר בין הודעת רכישה עצמית   לתגובת השוק נערכה  על ידי שימוש במתודולוגיה בדיקת אירועים (event studies). מתודולוגיה זו בחנה את ההשפעה של הודעת רכישה עצמית  על תשואת המניות, כלומר התשואה מעבר לזו של השוק

מדגם המחקר כלל 94 מקרים של 58 חברות אשר פרסמו הודעות על רכישה עצמית . המדגם כלל חברות בענף התעשייה, בענף הנדל"ן, בטכנולוגיה, מסחר ושירותים, בהשקעה ואחזקות, פיננסים ועוד.

הבדיקה כללה שתי השערות מחקריות:

• השערת ראשונה: יימצא כי קיימת תשואה עודפת מצטברת לתשואת המניה על פני התשואה הצפויה , ביום ההודעה על רכישה עצמית  וב 7 ימים אחרי ההודעה.
• השערת שנייה: יימצא כי גודל החברה, הענף בו היא פועלת, שווי השוק ביום ההודעה ולרמת המינוף  קיימת תרומה חיובית  לניבוי התשואה העודפת המצטברת ביום השביעי לאחר פרסום הודעה על רכישה עצמית.