משקיעים ואנליסטים מנסים לנתח ולצפות את שוק המניות על מנת להגיע לידי תשואה עודפת ועושים שימוש בכלים אנליטיים שונים. אחד הכלים אשר לפיו פועל שוק המניות הוא התרעות בגין פיגועים או מצב בטחוני זה או אחר השורר בישראל.
המחקר הנוכחי בחן מהו הקשר בין פיגועי טרור לבין שערי מניות נבחרות.
מעקב אחר הגידול הכלכלי בישראל מלמד על השפעתן של המלחמות על הכלכלה הישראלית. למשל עד מלחמת יום הכיפורים ישראל נהנתה מגידול כלכלי, אולם לאחר מלחמת יום הכיפורים, הכלכלה הייתה בשפל עד אשר כונתה על ידי כלכלנים "העשור האבוד". השנים הללו התאפיינו באינפלציה גבוהה מאוד וגידול איטי
המציאות מלמדת היא שוק ההון צפוי להגיב בחיוב על ידיעות בדבר שימוש באמצעים יעילים נגד הטרור, ובשלילה על ידיעות בדבר שימוש באמצעים המגבירים אותו. תגובות אלו מביאות בחשבון הן את ההשפעות קצרות הטווח והן את ההשפעות ארוכות הטווח של הסיכולים הממוקדים.
הספרות הכלכלית דנה רבות בשאלה כיצד ניתן לחזות את שערי המניות?
פיגוע טרור מוגדר כ"פעולה אלימה או אִיום בפעולה אלימה, כדי ליצור פחד או שינוי במדיניות, וצייתנות אצל הקורבן" .
המחקר הנוכחי בחן מהו הקשר בין פיגועי טרור לבין שערי מניות נבחרות.
המדגם כלל 40 אירועים, אשר נבחנו לאורך 14 יום בין השנים 2000 – 2006.
במסגרת המחקר נבחנו 3 השערות מחקר כדלהלן:
- השערה מספר 1 – יימצא הבדל בין ממוצע שינוי התשואה בשבוע של אחרי אירוע לבין ממוצע שינוי התשואה בשבוע שלפני האירוע.
- השערה מספר 2 – יימצא הבדל בין יום האירוע ליום שלפני יום האירוע.
- השערה מספר 3 – ימצא הבדל בין יום שלאחר האירוע ליום שלפני האירוע.
פרק הממצאים הציג תחילה את ממוצע תשואות מניות לאורך 14 יום: שבוע לפני הפיגוע, ביום פיגוע וכן שבוע לאחר הפיגוע. החלק השני בפרק הממצאים הציג במבחן t לבדיקת ההבדלים בין תקופות הזמן השונות שנבדקו.
הממצא העיקרי העולה מהמחקר הוא שאירועים ביטחוניים משפיעים באופן שלילי על תשואת המניות, עם זאת ככל הנראה בשל העובדה כי מדינת ישראל למדה אירועים ביטחוניים רבים, שערי המניות חוזרות לתשואתן הקודמת לאחר מספר ימים בודדים.
רקע תאורטי
השיטה
ממצאים
דיון וסיכום
ביבליוגרפיה
נספחים