בדיקת השאלה, האם מחירי האופציות הנסחרות בבורסה בתל-אביב מגלמות את התופעה הידועה -Volatility Smile? , מצריכה  את הצגתו של מודל Black & Scholes, הוא מודל לתמחור אופציות. ככלל, ישנם 2 מודלים עיקריים לתמחור אופציות: המודל הבינומי ומודל Black & Scholes.

סקירת ספרות זו דנה בתופעת Smile Volatility בשוק המעו"ף בתל אביב

תופעת  Smile Volatility באה לידי ביטוי במחירי האופציה, היא מייצגת את הציפייה של תנודתיות השוק. יחד עם זאת, נכון להיום, כמעט כל הדיונים בתופעה מלמדים כי ה-  Smile Volatility משקף הנחות מוטעות לפי מודל בלק ושולס

אחד הגורמים בשנת 2003 לירידה בתרומת מגזר המט"ח לרווחים מפעולות מימון במערכת הבנקאות הישראלית היה חוסר ההתאמה הניכר שבין ההתנהלות הצפויה של שער החליפין לבין התנהלותו בפועל .

פונקצית סטית התקן הגלומה חושבה עבור כל אחד מימי המסחר לכל האופציות בעלות זמן מימוש זהה . ממצאי המחקר העלו כי ה-  Volatility Smile  נוטה לשקוע עם העלייה במחיר נכס הבסיס ולהתרומם עם הירידה במחירו